872-36-6/電動(dòng)化需求旺盛，碳酸亞乙烯酯VC 缺貨風(fēng)波 讓動(dòng)力電池“過冬天”？

碳酸亞乙烯酯（Vinylene Carbonate），最早由日本人發(fā)明，化學(xué)式為C3H2O3，無(wú)色透明液體，是一種新型有機(jī)成膜添加劑與過充電保護(hù)添加劑，還可作為制備聚碳酸乙烯酯的單體，是目前研究最深入、效果最顯著的鋰離子電池有機(jī)成膜添加劑。（又便宜，又好用。）

Matsuoh等人的研究表明，在標(biāo)準(zhǔn)mol/LEC十DMC(體積比：1：1)電解液中加入3％的VC后，石墨負(fù)極的可逆容量從208mAh/g提高到400mAh/g，且容量衰退現(xiàn)象被明顯抑制。同時(shí)，由于VC具有一定的正極表面成膜性能，鋰離子遷移過程的動(dòng)力學(xué)阻力減小，削弱了電阻極化和電化學(xué)極化現(xiàn)象，使得正極材料的電化學(xué)嵌、脫鋰性能也有提高。

迄今為止，全球已有6個(gè)國(guó)家實(shí)現(xiàn)了碳酸亞乙烯酯的工業(yè)化生產(chǎn)，包括美國(guó)、德國(guó)、日本、羅馬尼亞、朝鮮、中國(guó)。

碳酸亞乙烯酯裝置一般與碳酸丙烯脂共用一套裝置。出于環(huán)保的考慮，VC的產(chǎn)能有限，目前全世界電池級(jí)碳酸乙烯酯的消費(fèi)量超過3萬(wàn)噸（消費(fèi)電子+儲(chǔ)能+電動(dòng)汽車），未來(lái)年均增長(zhǎng)峰值超過30%，而增長(zhǎng)的底氣來(lái)自電動(dòng)化需求的旺盛。

“過火”的電動(dòng)化供需

綜合包括高工鋰電、科瑞咨詢等機(jī)構(gòu)的預(yù)測(cè)，2021年能夠?qū)崿F(xiàn)180萬(wàn)-210萬(wàn)左右的新能源汽車銷量，對(duì)應(yīng)的動(dòng)力電池裝機(jī)量90GWh~105GWh。

從2021年Q1的市場(chǎng)表現(xiàn)看，三元和磷酸鐵鋰都實(shí)現(xiàn)了同比的增長(zhǎng)。其中，磷酸鐵鋰裝機(jī)量占比份額較去年(2020年)全年水平有所上升，市場(chǎng)份額較2019年和2020年同期保持增勢(shì)，側(cè)面反映出了我國(guó)新能源汽車市場(chǎng)進(jìn)入增長(zhǎng)快車道。

一、市場(chǎng)需求：

1.根據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù)，3月份國(guó)內(nèi)新能源汽車銷量22.6萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)328%，環(huán)比增長(zhǎng)106%。2021年Q1實(shí)現(xiàn)銷量51.5萬(wàn)輛（歐洲2021Q1實(shí)現(xiàn)銷量37.1萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)104%。），同比增長(zhǎng)360%，今年大概率完成全年新能源汽車銷量目標(biāo)。

2.從合格證保險(xiǎn)數(shù)據(jù)看，3月裝車量達(dá)9.0GWh，同比增長(zhǎng)224.8%，環(huán)比增長(zhǎng)61.3%，其中三元鋰電池裝機(jī)量5.1GWh，同比增長(zhǎng)129.0%，環(huán)比增長(zhǎng)53.1%，占比約56.7%，磷酸鐵鋰電池裝機(jī)量3.9GWh，同比增長(zhǎng)627.9%，環(huán)比增長(zhǎng)73.7%，占比約43.3%。磷酸鐵鋰較2019年/2020年同期占比持續(xù)提升。

二、動(dòng)力電池市場(chǎng)供給：

4月份寧德時(shí)代、比亞迪等龍頭電池企業(yè)排產(chǎn)環(huán)比增長(zhǎng)6~8%，而二線電池企業(yè)排產(chǎn)環(huán)比無(wú)顯著增長(zhǎng)。“需求旺盛，但供給環(huán)比增加幅度不及預(yù)期，同比增長(zhǎng)顯著但不均，動(dòng)力電池行業(yè)已經(jīng)從過去的范圍經(jīng)濟(jì)進(jìn)入了全新的規(guī)模經(jīng)濟(jì)階段，馬太效應(yīng)明顯?！毙袠I(yè)資深分析師劉一舟（化名）告訴xEV動(dòng)力電池圈。

產(chǎn)業(yè)鏈材料供應(yīng)緊張，核心在于電解液的原材料VC緊缺？

行業(yè)資深分析師告訴xEV動(dòng)力電池圈，“電解液目前已經(jīng)干到5~8萬(wàn)/噸（六氟磷酸鋰 20萬(wàn)/噸），NCM5系正極材料15~20萬(wàn)/噸（NCM8系，價(jià)格已經(jīng)22萬(wàn)/噸），鈷酸鋰已經(jīng)漲到35萬(wàn)/噸，碳酸鋰（LCE）漲到8.5萬(wàn)/噸，六氟磷酸鋰漲到25萬(wàn)/噸，未來(lái)有些還會(huì)微漲，比如電解液（這種材料保質(zhì)期短），需求爆炸到無(wú)法立即滿足?！?/p>

綜合來(lái)看，從目前包括億緯鋰能、力神電池在內(nèi)的重點(diǎn)企業(yè)的漲價(jià)需求來(lái)反推電池端核心材料價(jià)格，都在漲：磷酸鐵鋰電池漲10%（4萬(wàn)~4.5萬(wàn)），三元鋰電池漲5%，電解液漲了2萬(wàn)多，導(dǎo)電劑1%。如果按照三元811占成本的45%，模組含稅的成本增加0.025元-0.048元/wh，系統(tǒng)也將漲0.01元/wh。

動(dòng)力電池在12年中，成本下降了70%，已經(jīng)到了0.65元/wh模組(含稅)。但是從2020年開始磷酸鐵鋰進(jìn)入新的發(fā)展階段，電動(dòng)化前景持續(xù)看好的情況下，各種材料紛紛漲價(jià)，也包括VC，價(jià)格已經(jīng)處于高位400~800元/kg。這一降一漲，集中反映了上中下游對(duì)于需求變動(dòng)所采取的步調(diào)不一致。

行業(yè)資深分析師馬超（化名），告訴xEV動(dòng)力電池圈，“行業(yè)深刻調(diào)整，產(chǎn)能的提升需要由上游材料企業(yè)利益驅(qū)動(dòng)決定，只要有足夠的利潤(rùn)空間這個(gè)事就能成?！?/p>

“如果VC產(chǎn)能不夠的問題無(wú)法解決，那么動(dòng)力鋰電池的發(fā)展，毫無(wú)疑問會(huì)被卡脖子，甚至行業(yè)‘過上冬天’！”上述行業(yè)資深人士告訴xEV動(dòng)力電池圈。

那么，VC的產(chǎn)能有多少呢？從張家港華盛（供應(yīng)天賜）、蘇州華一（遼寧奧克入股）、淮安瀚康（供應(yīng)新宙邦）、威海青木（杉杉）、安陽(yáng)天碩（天賜子公司）產(chǎn)能來(lái)看，不到1萬(wàn)噸。如果加權(quán)處理，Catalyst1：鋰電池電解液按照2%來(lái)添加，Catalys2：1GWh需要1400噸電解液，目前的產(chǎn)能可以滿足357.14GWh，那么2021年就會(huì)出現(xiàn)顯著的短缺。（要滿足儲(chǔ)能+電動(dòng)+消費(fèi)電子市場(chǎng)應(yīng)用，還要滿足國(guó)內(nèi)國(guó)際雙循環(huán)。)

xEV動(dòng)力電池圈認(rèn)為，電解液碳酸亞乙烯酯VC緊缺的原因：

第一，2020年H2：CTP、刀片等電池技術(shù)引起磷酸鐵鋰銷量火爆，引起VC供給緊張（磷酸鐵鋰添加量較高）。

第二，VC的原材料EC供應(yīng)緊張（EC和DMC是制作VC 、FEC的原材料，龍頭企業(yè)瘋狂瘋狂采購(gòu)EC，導(dǎo)致VC原材料供給減少，如天賜和新宙邦）。

第三，行業(yè)擴(kuò)產(chǎn)周期至少為1.5年（環(huán)評(píng)嚴(yán)苛），使得企業(yè)擴(kuò)產(chǎn)動(dòng)作較慢。

第四，上游VC源材料成本的博弈，目前VC成本在100~140元/kg，一般認(rèn)為還能夠漲30%，材料廠在坐等漲價(jià)，同樣的產(chǎn)能能賣更多的錢何樂而不為。

第五，回收有機(jī)物幾乎不太現(xiàn)實(shí)，一般產(chǎn)能=出貨，即生產(chǎn)多少用多少。

電解液碳酸亞乙烯酯VC緊缺的影響：

從基本面看，VC的緊缺確實(shí)已經(jīng)影響電解液（一般保質(zhì)期3個(gè)月）進(jìn)而影響電池的生產(chǎn)，目前小的電解液企業(yè)已經(jīng)部分停產(chǎn)了，具體影響分析如下：

第一，短期而言，對(duì)于漲價(jià)品種影響比較大。對(duì)于上游鋰、鈷、鎳、中游的6F、銅箔（鋁箔）、其他溶劑，這些由于需求增加導(dǎo)致供不應(yīng)求的情況會(huì)有所緩解，進(jìn)而導(dǎo)致價(jià)格回調(diào)或者漲幅放緩，這樣對(duì)于部分材料廠商而言會(huì)有回調(diào)壓力（如新宙邦下調(diào)了預(yù)期）。

第二，中期看（一年），目前VC沒有緩解的苗頭，預(yù)計(jì)2020年Q4會(huì)有一些新增量（在2020年基礎(chǔ)上增加30%）。但是增量有限，主要是因?yàn)閂C建廠需要一個(gè)苛刻的環(huán)評(píng)，沒有企業(yè)敢偷偷摸摸生產(chǎn)，如果沒能緩解這種壓力，那么預(yù)計(jì)Q2、Q3行業(yè)排產(chǎn)會(huì)收到供給不足的影響，只有環(huán)比小幅增長(zhǎng)，這會(huì)導(dǎo)致行業(yè)供給不達(dá)預(yù)期，這樣會(huì)波及到?jīng)]有漲價(jià)的品種，比如負(fù)極、隔膜等。

第三，長(zhǎng)期看，VC短缺是長(zhǎng)期現(xiàn)象，國(guó)內(nèi)新能源汽車產(chǎn)銷現(xiàn)在是需求驅(qū)動(dòng)，比較健康，歐洲現(xiàn)在是政策補(bǔ)貼驅(qū)動(dòng)，增速比較好看，后續(xù)平價(jià)之后也能帶動(dòng)自主消費(fèi)，需求預(yù)計(jì)問題不大。但是因?yàn)楦簧闲履茉雌嚨脑鏊伲词筕C在2021年Q3之前會(huì)有大量的補(bǔ)充，長(zhǎng)期缺貨是大概率。CTP，刀片電池，高鎳三元，就無(wú)法施展拳腳，整個(gè)產(chǎn)業(yè)中的儲(chǔ)能和動(dòng)力將受到影響，但消費(fèi)電子仍然有供應(yīng)保障。（因?yàn)橛昧啃。?/p>

最后，這次VC風(fēng)波中，搶先布局的實(shí)力玩家是受益的，搶產(chǎn)能會(huì)引入新的玩家。另外，因?yàn)楫a(chǎn)業(yè)傳導(dǎo)需要時(shí)間，這種局面預(yù)計(jì)2021年Q4會(huì)得到一定緩解，最終都能實(shí)現(xiàn)平衡，但是過程中會(huì)殺死沒有實(shí)力的玩家，因此真正的冬天才開始。需要注意的是，如果固態(tài)電池以及氫燃料電堆技術(shù)實(shí)現(xiàn)革命性地突破，使得逐步擺脫對(duì)液鋰的依賴，最終也將緩解VC缺貨。