8002-74-2/石蠟市場供應(yīng)量增多，為何價格維持穩(wěn)定？

中國石蠟市場近一個月以來處于平穩(wěn)運行狀態(tài)。撫順石化石蠟裝置于4月初-5月底進行大檢，檢修時間持續(xù)近兩個月，期間影響石蠟產(chǎn)能6萬噸左右，約占據(jù)了中國石蠟市場整體產(chǎn)能的23%。石蠟裝置于5月底試生產(chǎn)，于本周恢復(fù)正式生產(chǎn)，市場供應(yīng)量明顯增加，但中國石蠟價格并未有所跌落，而維持穩(wěn)定狀態(tài)。

截至6月7日，中國石蠟市場58#半石蠟中石油報價為6890-7350元/噸，中石化報價為7300-7600元/噸。中國石蠟價格指數(shù)為6967元/噸左右，較5月份上漲0.97%，較年初上漲21.95%。

市場供應(yīng)量大幅增加利空石蠟價格，但業(yè)者卻多對短期內(nèi)石蠟價格持看穩(wěn)態(tài)度。主要有以下幾方面原因：

（1）供應(yīng)方面：市場整體供需平衡。中石油石蠟以出口為主，占據(jù)了中國石蠟總出口量的大半，雖撫順石化石蠟裝置恢復(fù)生產(chǎn)，供應(yīng)量有所增幅，但由于國際疫情形勢依舊嚴(yán)峻，國外石蠟煉廠多處于停工狀態(tài)，各煉廠何時復(fù)工還充滿了未知數(shù)。在此條件下，國外石蠟對中國石蠟的進口有較高的依賴度。自2020年年初以來，中國石蠟出口表現(xiàn)始終較為樂觀穩(wěn)定，2021年石蠟出口表現(xiàn)更為強勁，這在極大程度上緩解了由于中國石蠟內(nèi)需不足而導(dǎo)致的供大于求的局面。中石化方面，各煉廠以內(nèi)銷為主，當(dāng)前石蠟處于淡季，下游終端廠家開工不足，雖下游需求較為一般，但各煉廠石蠟裝置開工率均不足，且已持續(xù)一段時間，暫未有明確恢復(fù)日期，因此整體供需平衡。

（2）庫存方面：市場整體庫存低位。中石油各煉廠石蠟報價較中石化石蠟報價相對偏低，一些南方下游終端廠家出于對成本的考慮優(yōu)先采購低價位石蠟，因此中石油石蠟訂單增多，出貨基本無阻礙，表現(xiàn)樂觀，基本無庫存積累。中石化各煉廠由于石蠟產(chǎn)量相對低位，因此雖下游需求不佳導(dǎo)致各煉廠出貨一般，但總體的庫存量也并不多，各煉廠的石蠟庫存也處于低位水平。中國石蠟市場的整體低庫存狀態(tài)在極大程度上支撐著石蠟價格。

（3）原料方面：近期國際原油價格整體呈一路高漲態(tài)勢，提振了業(yè)者的積極心態(tài)。且OPEC+增產(chǎn)計劃的增產(chǎn)幅度小于需求恢復(fù)速度，預(yù)計三季度原油庫存會持續(xù)下降，加之美國出行旺季到來，美國燃料油需求進一步增加，這令市場對需求預(yù)期充滿樂觀情緒。而伊核談判短時間內(nèi)難有明確結(jié)果，伊朗原油產(chǎn)量及出口量的增加需要一段時間。綜合來看，當(dāng)前原油市場需求面向好，油價仍有向上突破的可能。這在石蠟成本方面有一定支撐力度。

后市預(yù)測：中國石蠟價格受庫存及下游需求影響較大。石蠟市場庫存量低位，距離高庫存水平還有很大差距；下游需求較前期穩(wěn)定未有跌落。整體來看，雖供應(yīng)量有所增幅，但不足以拉低石蠟價格，因此短期內(nèi)石蠟價格將維持當(dāng)前狀態(tài)挺價運行。預(yù)計中國58#半石蠟運行區(qū)間：中石油6890-7350元/噸，中石化7300-7600元/噸。