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2020年國內(nèi)環(huán)己酮市場行情整體表現(xiàn)為上半年震蕩，下半年趨穩(wěn)，與去年同期環(huán)己酮市場走勢相比整體處于低位，利潤空間收窄。2019年環(huán)己酮市場價(jià)格高位出現(xiàn)在3月份，華東市場高價(jià)達(dá)到11350元/噸，價(jià)格低位出現(xiàn)在12月上旬，華東市場低價(jià)7650元/噸，價(jià)差為3700元/噸；2020年環(huán)己酮價(jià)格高位出現(xiàn)在1月份，華東市場高價(jià)為7700元/噸，價(jià)格低位出現(xiàn)在4月上旬，華東市場低價(jià)為4850元/噸，價(jià)差為2850元/噸。可見，2020年上半年環(huán)己酮市場高價(jià)和低價(jià)均大幅低于去年，而價(jià)差低于去年。
總體來說，2020年環(huán)己酮市場整體受到疫情及供需偏弱影響，2020年初國內(nèi)疫情爆發(fā)，宏觀經(jīng)濟(jì)劇烈震蕩，原料原油以及純苯價(jià)格均受到打擊，工廠多停工，且復(fù)工緩慢，疊加高速路口封閉，貨物運(yùn)輸受到限制，環(huán)己酮市場行情一度低迷，后續(xù)國際疫情爆發(fā)，貨物出口訂單受阻，行情萎靡不振。第二季度，純苯行情上漲，環(huán)己酮下游化纖訂單增加，己內(nèi)酰胺工廠開工負(fù)荷提升，需求上漲，環(huán)己酮市場行情強(qiáng)勢上行，但隨著純苯走勢偏弱，環(huán)己酮工廠多重啟或提負(fù)運(yùn)行，市場現(xiàn)貨增加，加上下游化纖需求減少，高價(jià)抵觸，購貨意愿下降，訂單減少，環(huán)己酮高價(jià)難以維持，市場價(jià)格波動(dòng)走跌。下半年，外圍消息面趨于平穩(wěn)，原料純苯價(jià)格區(qū)間波動(dòng)，下游化纖單需求平穩(wěn)，溶劑按需小單，環(huán)己酮市場價(jià)格波動(dòng)空間收窄。
表：2019-2020年環(huán)己酮月均價(jià)一覽(元/噸)
具體來看，2020年環(huán)己酮市場價(jià)格漲跌主要分為以下幾個(gè)階段：
1-3月上旬，環(huán)己酮市場行情淡穩(wěn)運(yùn)行。春節(jié)前期，純苯市場價(jià)格維持堅(jiān)挺，成本支撐下，環(huán)己酮廠家出貨價(jià)格持穩(wěn)運(yùn)行，貿(mào)易市場隨行就市出貨，市場整體供應(yīng)充足，下游己內(nèi)酰胺開工不高，環(huán)己酮采購積極性不高，加之北方大雪影響，僅存少量氧化法裝置存少量外采需求，溶劑市場按需入市詢盤采購，小單成交，部分年前少量備貨；春節(jié)期間由于國內(nèi)新冠肺炎疫情影響，業(yè)者多推遲歸市，市場整體交投稀少，氣氛清淡；后續(xù)環(huán)己酮市場價(jià)格基本持穩(wěn)，各貿(mào)易商逐步歸市，隨行就市積極出貨，市場整體供應(yīng)充足，疫情影響下下游己內(nèi)酰胺開工負(fù)荷下調(diào)，溶劑市場推遲開工，整體復(fù)工緩慢，部分小單成交，市場商談氣氛清淡。
3月中旬-4月初，環(huán)己酮市場呈現(xiàn)下跌走勢。3月世界各國疫情迅速擴(kuò)散，國際原油價(jià)格寬幅下跌至20美元/噸附近，純苯外盤跟跌，市場價(jià)格弱勢下滑，環(huán)己酮成本面坍塌，加之內(nèi)蒙古地區(qū)環(huán)己酮新裝置短暫外銷，市場現(xiàn)貨供應(yīng)充足，主流工廠報(bào)盤價(jià)格連續(xù)下調(diào)，貿(mào)易市場隨行就市心態(tài)積極出貨，但下游化纖市場多自主配套生產(chǎn)，溶劑市場需求恢復(fù)緩慢，業(yè)者后市心態(tài)看空，多剛需小單采購為主，市場整體成交清淡，價(jià)格急速下跌。
4月上旬-7月初，環(huán)己酮市場呈現(xiàn)M型走勢。清明節(jié)前后，下游集中拿貨，市場寬幅走高，隨后國際原油寬幅下跌，純苯外盤跟跌，環(huán)己酮成本面坍塌，加之部分環(huán)己酮裝置重啟，市場現(xiàn)貨供應(yīng)充足，工廠報(bào)價(jià)連續(xù)下調(diào)，市場需求不佳；5月原油及純苯價(jià)格上漲，環(huán)己酮成本面利好支撐，加上市場現(xiàn)貨供應(yīng)量減少，化纖訂單增多，市場價(jià)格上漲；6月下旬，純苯走勢偏弱，環(huán)己酮現(xiàn)貨供應(yīng)充足，下游市場高價(jià)抵觸，購貨意愿下降，需求降低，環(huán)己酮高價(jià)難以維持，價(jià)格持續(xù)走軟。
7月至今，環(huán)己酮市場偏低位震蕩。國際油價(jià)及純苯震蕩整理，環(huán)己酮成本支撐有限，雖部分工廠暫不出貨，但市場現(xiàn)貨供應(yīng)充足，主流工廠報(bào)盤價(jià)格窄幅波動(dòng)，化纖單及溶劑單剛需采購，市場商談價(jià)格低位。其中，旺季前期，純苯價(jià)格連續(xù)上漲，成本面壓力下環(huán)己酮工廠出貨價(jià)格被動(dòng)小幅上揚(yáng)，加之部分工廠檢修，且下游化纖企業(yè)心態(tài)略有好轉(zhuǎn)，采購積極性增加，市場交投氛圍稍有提升，價(jià)格短暫窄幅走高；國慶節(jié)后，中石化純苯掛牌價(jià)格連續(xù)上調(diào)，成本面支撐利好，下游己內(nèi)酰胺裝置檢修增多，終端市場需求回暖，化纖訂單需求增量，溶劑市場同步集中拿貨，市場需求增加，加之魯西環(huán)己酮暫不出貨，多重利好支撐環(huán)己酮價(jià)格上行。
2020年1-10月環(huán)己酮華東市場均價(jià)6501.64元/噸，去年同期環(huán)己酮華東市場均價(jià)為9356.66元/噸，同比下跌30.51%，2020年環(huán)己酮市場價(jià)格整體走勢表現(xiàn)為上半年震蕩，下半年低位趨穩(wěn)，市場產(chǎn)能繼續(xù)擴(kuò)增，整體供需面情況偏弱。具體分析，2020年環(huán)己酮市場價(jià)格變動(dòng)主要為以下原因：
1.宏觀經(jīng)濟(jì)影響原油價(jià)格震蕩，帶動(dòng)大宗產(chǎn)品市場漲跌。
2020年的國際原油市場行情呈現(xiàn)V型走勢，年初開始一路下跌，并在4月份跌至年內(nèi)低位，隨后在5月份開啟震蕩上行之路。年內(nèi)疫情持續(xù)擴(kuò)散，各國紛紛采取封鎖方式控制疫情的快速擴(kuò)散，這令原油需求大幅下跌，同時(shí)一季度時(shí)，沙特和俄羅斯打價(jià)格將油價(jià)拉至年內(nèi)低位。不過好在隨后OPEC+達(dá)成減產(chǎn)協(xié)議，原油價(jià)格開啟反彈之路。但是最終因需求疲軟，供大于求的局面難改，國際油價(jià)持續(xù)在低位震蕩。原油價(jià)格變動(dòng)影響原料純苯市場走勢，進(jìn)一步帶動(dòng)環(huán)己酮市場價(jià)格走勢。由圖可見，環(huán)己酮價(jià)格走勢與純苯走勢基本一致，說明了環(huán)己酮在定價(jià)方面與純苯價(jià)格息息相關(guān)，逐步失去了市場主導(dǎo)權(quán)。
2.環(huán)己酮行業(yè)開工率變化，影響市場供應(yīng)量。
2020年上半年環(huán)己酮市場開工率波動(dòng)幅度較大，2月份在疫情影響下，廠家裝置多停車檢修，市場開工率下降，產(chǎn)量減少，環(huán)己酮市場行情萎靡；3-5月份，春季裝置集中檢修期，市場開工率明顯下降，環(huán)己酮市場供應(yīng)量減少，價(jià)格出現(xiàn)短期上漲。6月，部分裝置重啟或提負(fù)運(yùn)行，開工率逐步恢復(fù)，市場現(xiàn)貨供應(yīng)量充足，環(huán)己酮市場趨于平穩(wěn)。
3.下游市場開工率變化，決定環(huán)己酮市場需求。
下游己內(nèi)酰胺作為環(huán)己酮第一大需求，其市場開工情況對環(huán)己酮需求量影響甚大。2020年上半年，尤其疫情期間，己內(nèi)酰胺開工下降，僅部分氧化法裝置存少量外采環(huán)己酮需求，需求不佳，環(huán)己酮市場價(jià)格下滑。5月，下游己內(nèi)酰胺裝置開工負(fù)荷逐步提升，需求上漲，訂單增加，環(huán)己酮現(xiàn)貨供不應(yīng)求，對環(huán)己酮市場行情起到刺激作用，環(huán)己酮價(jià)格大幅上漲。下半年，己內(nèi)酰胺行業(yè)開工基本穩(wěn)定處于高位，但由于目前環(huán)己酮-己內(nèi)酰胺裝置趨于一體化，對環(huán)己酮需求仍然有限，環(huán)己酮市場僅階段性小幅波動(dòng)，整體處于低位震蕩。
4.新冠疫情爆發(fā)，國內(nèi)外市場整體需求不佳。
春節(jié)期間國內(nèi)新冠疫情爆發(fā)，原油及原料純苯價(jià)格低位運(yùn)行，環(huán)己酮廠家成本面支撐走弱，貿(mào)易商及下游多延遲開工，國內(nèi)市場價(jià)格清淡整理后下滑，物流運(yùn)輸限制下，市場整體成交有限；隨后國際疫情爆發(fā)，原油價(jià)格暴跌，環(huán)己酮及下游制品出口受限，市場價(jià)格再度走跌。隨著國內(nèi)疫情逐步得到控制，國內(nèi)生產(chǎn)情況恢復(fù)正常，但外圍消息面偏空影響下，需求限制環(huán)己酮市場價(jià)格難以沖高。
百川預(yù)測，2021年國內(nèi)環(huán)己酮市場價(jià)格水平或?qū)⒀永m(xù)低位震蕩。預(yù)計(jì)2021年年初環(huán)己酮價(jià)格延續(xù)2020年弱勢震蕩趨勢，預(yù)計(jì)市場價(jià)格水平在5500-6500元/噸之間，“金三銀四”以及“金九銀十”需求旺盛期環(huán)己酮市場價(jià)格或?qū)⑾蛏贤茲q，預(yù)計(jì)價(jià)格水平在6500-7500元/噸之間震蕩，整體而言，環(huán)己酮市場偏弱運(yùn)行，預(yù)計(jì)價(jià)格水平在5500-7500元/噸之間。具體來看：
1.成本面
原油：2021年全球經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇前景黯淡，這令國際原油需求市場仍將處于低迷狀態(tài)。而利比亞產(chǎn)量的快速恢復(fù)，美國頁巖油產(chǎn)量的逐漸恢復(fù)以及OPEC+的減產(chǎn)將在明年有所下降，供大于求的局勢仍令市場擔(dān)憂，同時(shí)大量的庫存也將會油價(jià)帶來阻力。預(yù)計(jì)2021年布倫特原油價(jià)格將在40-55之間震蕩。
純苯：2021年純苯下游新增投產(chǎn)預(yù)期偏多，且終端PS長線趨勢偏軟，重整裝置開工不乏降負(fù)預(yù)期，供需格局有望改善，進(jìn)口量或增加，原料端上行空間受限，純苯盈利情況預(yù)期良好，預(yù)計(jì)2021年純苯市場價(jià)格水平偏強(qiáng)整理，在3600-5000元/噸之間震蕩。
2.供應(yīng)面
2021年國內(nèi)環(huán)己酮產(chǎn)能繼續(xù)增加，未來新增產(chǎn)能較多，多數(shù)配套下游，但環(huán)己酮外銷量仍存增量，預(yù)計(jì)2021年環(huán)己酮市場現(xiàn)貨供應(yīng)充足。而裝置方面，目前環(huán)己酮外銷裝置穩(wěn)定運(yùn)行，內(nèi)蒙古慶華己內(nèi)酰胺2021年存投產(chǎn)計(jì)劃，屆時(shí)慶華環(huán)己酮將不再外銷，或與新增外銷產(chǎn)能相抵。
表：2021年中國環(huán)己酮新增產(chǎn)能計(jì)劃（單位：萬噸）
3.進(jìn)出口方面
2020年中國環(huán)己酮及甲基環(huán)己酮進(jìn)口少量，出口數(shù)量同期相比持平，整體對外依存度維持較低水平。2021年，國內(nèi)環(huán)己酮市場外銷供應(yīng)量基本穩(wěn)定，需求平穩(wěn)，因此，預(yù)計(jì)2021年出口量或?qū)⒗^續(xù)維持偏多數(shù)量。
4.需求面
環(huán)己酮的下游產(chǎn)品主要有己內(nèi)酰胺、己二酸和溶劑，國內(nèi)己二酸裝置均為環(huán)己酮-己二酸一體化裝置，因此環(huán)己酮需求量主要集中在下游己內(nèi)酰胺市場和溶劑市場，據(jù)百川盈孚統(tǒng)計(jì)，己內(nèi)酰胺市場需求約占90%左右。近年來，環(huán)己酮-己內(nèi)酰胺裝置趨于一體化，化纖訂單減少，而溶劑市場需求量有限，預(yù)計(jì)2021年環(huán)己酮市場需求面情況維持偏淡。