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進(jìn)入6月份之后，受多重利空因素拖累，華東正丁醇與異丁醇市場(chǎng)價(jià)格雙雙下滑，“矛盾點(diǎn)”出現(xiàn)在中旬：受事件性因素影響，上述兩個(gè)產(chǎn)品走勢(shì)開始出現(xiàn)背離——正丁醇持續(xù)下探，但異丁醇出現(xiàn)了逆勢(shì)反彈。
據(jù)卓創(chuàng)資訊監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，6月1日華東正丁醇收盤均價(jià)在8825元/噸，異丁醇收盤均價(jià)在8025元/噸，兩者差價(jià)在800元/噸。截至6月26日收盤，華東正丁醇下跌至7775元/噸，而異丁醇在經(jīng)歷了小幅回落之后再度反彈至7950元/噸，兩者差價(jià)變?yōu)?175元/噸，期間差價(jià)變動(dòng)為-975元/噸。
細(xì)究6月份正異丁醇差價(jià)翻轉(zhuǎn)的原因，我們不難發(fā)現(xiàn)兩個(gè)因素占據(jù)較大比重：
1、正丁醇供應(yīng)增量顯現(xiàn)，市場(chǎng)看多預(yù)期下滑明顯，價(jià)格下滑明顯。根據(jù)我們監(jiān)測(cè)顯示，6月份正丁醇供應(yīng)增量主要集中在兩個(gè)層面，國內(nèi)增產(chǎn)與進(jìn)口量增加。首先看國內(nèi)增產(chǎn)，月初天津渤化永利丁辛醇裝置投產(chǎn)，另外上旬南京誠志一套辛醇裝置切換正丁醇，上述增量對(duì)正丁醇盈利削弱程度明顯，同時(shí)也導(dǎo)致市場(chǎng)看多預(yù)期下降明顯；另外，根據(jù)我們對(duì)6月份港口到船監(jiān)測(cè)以及下游工廠進(jìn)口量監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)來看，6月份正丁醇進(jìn)口量較5月份環(huán)比出現(xiàn)了較大幅度提升。上述兩重因素也成為正丁醇持續(xù)弱勢(shì)的癥結(jié)所在。
2、相較于正丁醇出現(xiàn)明顯供應(yīng)增量的現(xiàn)狀，月內(nèi)異丁醇供應(yīng)量出現(xiàn)一定程度萎縮。根據(jù)卓創(chuàng)資訊跟蹤監(jiān)測(cè)發(fā)現(xiàn)，雖然國內(nèi)異丁醇產(chǎn)量出現(xiàn)一定增幅，但進(jìn)口量不大，部分船貨抵港延期至下旬，在中旬下游外出采購的時(shí)間段，供應(yīng)緊張局面凸顯。下旬，雖然東南亞兩條船貨分別抵場(chǎng)華東、華南，另外其余船貨陸續(xù)抵港，但因貨物集中度較高和剛需采購支撐，隨即出現(xiàn)了正異丁醇走勢(shì)背離的局面。
根據(jù)我們對(duì)華東主港異丁醇庫存數(shù)據(jù)的監(jiān)測(cè)來看，6月中旬華東主港異丁醇庫存一度下降至幾百噸左右的水平，低庫存導(dǎo)致異丁醇價(jià)格出現(xiàn)了小幅反彈，而同期正丁醇下行加速，兩者背離度出現(xiàn)明顯增大。